记者｜雷晨

裁剪｜巫燕玲

近期，多家光模块龙头企业发布了2025年的事迹预报。数据自大，研究公司的净利润出现了大幅增长。其中，和新易盛的推崇尤为隆起。

这背后，是800G等高速光模块订单的持续开释。同期，下一代1.6T工夫也已启动商用部署，推动行业工夫迭代握住加速。

行业分析觉得，光模块行业的高景气与世界AI发展的庞大叙事细腻衔接。海表里云厂商的高额成本开支、中国市集的需求转头、工夫升级带来的“量价王人升”，以及AI需求从捕快侧向推理侧的蔓延，共同组成了行业持续增长的坚实基础。

高增下的分化

光模块是数据传输的纰谬部件，它像鸠合数据中心各个办事器的“高速公路”。跟着AI大模子捕快、自动驾驶、等愚弄对算力需求的爆炸式增长，光模块企业成了直摄取益者。

中际旭创的事迹预报自大，公司2025年瞻望收场包摄于上市公司股东的净利润98亿元至118亿元，增长率高达89.50%至128.17%。扣除股权引发用度前，公司光模块业求收场磨灭净利润约108亿元至131亿元，同比增长90.81%至131.44%。2月2日，中际旭创收盘报591元/股，市值6567亿。

的推崇则更胜一筹。其瞻望2025年收场包摄于上市公司股东的净利润为94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%；扣除额外常性损益后的净利润相通高达93.67亿元至98.67亿元。2月2日，新易盛收盘报439元/股，市值4364亿。

与上述两家光模块龙头比拟，另外两家公司天然也保持了增长，但势头显著不同。

天孚通讯瞻望，2025年收场包摄于上市公司股东的净利润约18.81亿元至21.5亿元，同比增长40%至60%。值得提防的是，这一预测区间上限仍不足21家机构给出的一致预测值21.67亿元，事迹增长略低于市集预期。事迹变动原因除了高速光器件居品需求增长外，汇兑亏损导致的财务用度飞腾也产生了负面影响。

剑桥科技则瞻望，2025年度收场包摄于上市公司股东的净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79%。

公司也在公告中相配提到，2025年第四季度完成香港刊行上市融资后，融资款项主要以港元外汇口头留存，导致汇兑净损益由盈转亏。瞻望2025年度汇兑损背约为8161万元，对事迹增长产生了一定负面影响。

事迹高增下的分化，一定程度也反应在了股价中。2月2日，在市集情态不稳的情况下，光模块公司股价渊博推崇欠安，可提现游戏平台但新易盛仍录得逾越4%的涨幅。

工夫迭代加速

21世纪经济报说念记者提防到，光模块行业这轮增长的中枢驱能源，主要来自行业需求高增以及自身居品结构的快速升级。从研究企业公告中可以看到，“800G等高速光模块需求激增”、“高速度居品需求快速擢升”是共同的纰谬词。

“800G居品在客岁已收场界限化放量，成为超大界限数据中心互联的主发配置。但行业的焦点依然赶紧转向下一代。2025年可以说是1.6T的商用元年，头部厂商都在争夺工夫制高点和早期市集份额。”一位光模块行业东说念主士指出。

客岁以来，800G光模块收场界限化放量，成为数据中心互联中枢配置。行业辩论机构LightCounting预测，2025年世界800G光模块出货量将达1800万只-1990万只，同比翻倍。

头部企业纷纷加大800G产能布局。2025年9月，剑桥科技在投资者互动平台上袒露，公司正按计谋贪图与市集需求鼓舞光模块产能竖立，预备到2025年底800G系列居品年化产能达200万只（全口径，含国内及外洋工场）。2026年公司将赓续鼓舞产能扩容使命，其中外洋产能预备向年化200万只的预备鼓舞。

2025年10月底，中际旭创高管在摄取机构调研时袒露，“本年一季度起800G订单需求持续开释，出货量保持季度环比增长，轮盘游戏app下载硅光比例和良率也都在握住擢升。因此，往日几个季度营收和毛利都保持了可以的环比增长，瞻望后续800G出货量仍将赓续保持增长。”

与此同期，1.6T光模块工夫考据完成，认真开启商用落地进度，成为行业新的增长看点。

“2025年三季度，重心客户启动部署1.6T并持续增多订单，畴昔几个季度1.6T出货量有望持续增长；瞻望2026-2027年其他重心客户也将大界限部署1.6T。”前述中际旭创高管指出，公司在研发和市集导入方面作念了充分准备，主持了1.6T的市集先机。跟着客户需乞降订单昌盛，公司积极准备芯片等中枢物料、扩开国内和外洋产能，为2026-2027年的大界限订单录用作念好相应准备。

对于1.6T光模块，剑桥科技曾在客岁11月摄取调研时指出，研究居品测试数据自大性能推崇优异，公司的研发资源依然重心干预该类居品，部分1.6T居品进入小批量供货阶段，但因中枢硅光引擎供应商录用延迟，量产时辰由原预备的2025年推迟至2026年。剑桥科技强调，客户对1.6T光模块需求蹙迫，配套的200G交换机已工夫熟悉并可部署，瞻望1.6T居品将于2026年一季度收场多半发货，全年出货占比约为20%，后续有望呈飞腾趋势。

野村证券近期研报指出，世界AI基础程序正进入新一轮超等周期，光模块、光纤光缆和高速铜缆将成为最强韧度赛说念。800G与1.6T光模块出货量将在2026年显贵翻倍，硅光子浸透率擢升至50%-70%。世界AI巨头鼓舞多条辘集工夫蹊径，包括SiPh、CPO与OCS，带动上行周期延续至2026-2027年。

行业景气度不减

光模块企业的大喊大进，深度嵌套在世界东说念主工智能发展的庞大叙事里。

领先，驱能源的中枢是海表里云厂商持续且高企的成本开支。中信证券指出，外洋四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）在2025年第三季度的成本开支同比激增74%，况且集体上修了2026年的投资交流。台积电2026年全年景本开支交流更是大增27%-37%，达到520-560亿好意思元，这径直考据了结尾AI芯片需求的昌盛。

其次，市集的结构性变化带来了增量空间的放大。一个纰谬转动是，中国市集需求在履历数年冬眠后强势转头。市集辩论机构LightCounting的论说揭示，跟着政府对东说念主工智能投资明确支援，中国云公司的数据中心投资从2024年下半年启动激增。这使得中好意思两大市集间的需求差距正在快速减弱，从2022年的7倍降至2024-2025年的4倍，并瞻望在2031年进一步缩至2.5倍。相配是2026年头对高端GPU销售驱散的拆除，瞻望将引爆中国市集的800G光模块需求。

再者，工夫迭代本人创造了“量价王人升”的市集。行业正处在一个从400G向800G乃至1.6T快速升级的窗口期。一方面，更高速度（如1.6T）的模块单价更高，将径直擢升居品销售价值。另一方面，为匹配新一代AI芯片的极致性能，单台办事器所需的光模块数目也在显贵增多。举例，单台GB200办事器就需要多达162个1.6T光模块来保险数据传输后果。据市集辩论机构Cignal AI预测，2025年数通光模块市集界限将逾越180亿好意思元，况且从2024年到2029年，将以逾越20%的复合年增长率持续增长。

终末，增长逻辑正从捕快侧向推理侧延展，韧性增强。早期的增长主要由大模子捕快需求驱动，而跟着AI愚弄落地，推理需求正成为新的主导力量。从文本生成到AI视频生成，再到畴昔机器东说念主对及时多模态数据的惩处，这些愚弄将产生持续、海量的推理算力需求。

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报说念

裁剪｜黎雨桐 见习裁剪林芊蔚

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