截止本周一（2 月 23 日），伦敦现货黄金报收 5237.84 好意思元 / 盎司，自 2 月 6 日以来累计飞腾 357.81 好意思元 / 盎司，涨幅 5.46%。国内春节时刻伦敦现货黄金价钱先跌后涨，重回 5200 关隘，金价最高上行至 5237.84 好意思元 / 盎司，最低涉及 4841.37 好意思元 / 盎司。

回来上周以来国外主要市集动态：好意思国四季度 GDP 年化季环比初值 1.4%、低于预期；2025 年 12 月中枢 PCE 同比回升至 3%、高于预期和前值，好意思国经济边缘有所放缓，但全体相对牢固，存在通胀压力。好意思国最高法院认真推翻 IEEPA 关税，但特朗普飞快暗示反击，关税扰动或放大黄金波动。1 月 FOMC 会议纪要体现不对，春节时刻多位联储委员表态援手暂缓降息，现在市集对 2026 年的降息预期有所回落。避险情感提振对黄金带来利好，或可计议逢低分批布局黄金 ETF 国泰（518800）。

周度回来：

（1）国外经济

经济数据上：好意思国四季度 GDP 年化季环比初值 1.4%，预期 2.8%，前值 4.4%，时刻受到好意思国政府停摆 43 天的牵累，政府支拨澄清下跌，私东说念主销耗 + 投资增速仍达 2.4%，且 AI 相关投资再度加快。四季度 GDP 增速虽不足预期，可提现游戏平台但剔除政府关门牵累后仍然偏强，高频数据知道好意思国增长与住户销耗仍有韧性。2025 年 12 月中枢 PCE 同比回升至 3%，环比 0.4%，高于预期和前值，2 月好意思国制造业 PMI 从 52.4 回落至 51.2，办行状 PMI 从 52.7 回落至 52.3，不足预期。全体看，好意思国经济边缘有所放缓，但全体相对牢固，也存在通胀压力。春节时刻，轮盘游戏app市集订价的 2026 年内联储降息预期略有回落。

（2）市集动态

好意思国最高法院认真推翻 IEEPA 关税，以 6:3 裁决特朗普 IEEPA 关税犯警，凭据好意思国耶鲁预算现实室测算，判决后好意思国有用税率从此前的 16% 降至 9%。但特朗普飞快暗示反击，于裁决本日秘书通过 122 条件对各人加征 10% 关税，立时将对"多国"税率上调至 15%，并运行多项 301 拜访。相应的好意思国平均税率重新抬升至 13.7%，但仍低于之前的 16%。关税事件扰动或放大黄金、好意思债等价钱波动。

1 月 FOMC 会议纪要体现不对。纪要初度明确提到有东说念主筹商加息的可能性，一些与会者援手利率指令顶用"双向"表述，若通胀不竭高于 2%，可能相宜加息。这一纪要导致降息旅途的不确信性再度培植。春节时刻多位联储委员表态援手暂缓降息。

俄罗斯央行 1 月卖出 30 万盎司黄金储备以弥补预算赤字，价值量达 14 亿好意思元，为旧年 10 月以来的初度减持；尽管持仓量下跌，但获利于金价大涨，俄罗斯黄金储备总价值在 1 月反而增长 23% 至 4027 亿好意思元。黎巴嫩正计议出售或出租中央银行的部分多量黄金储备来转圜国度经济。

周点评：中长久看黄金具备相沿

春节时刻伦敦现货黄金价钱先跌后涨，重回 5200 好意思元关隘。现在黄金和白银依然同步触达近期轰动区间顶部，金价随同周二期权到期或会放大波动，短期内或受到好意思元走强、降息预期推迟等身分延续轰动转机。从中长久看，黄金的长久趋势仍然坚实。在货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战；加上各人地缘涟漪频发推进钞票储备多元化，黄金行为安全钞票的需求不竭培植，各人"去好意思元化"的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，使得贵金属有望具备上行为能。

"好意思联储降息周期 + 国外不确信性加重 + 各人去好意思元化趋势"关于金价组成中长久维度的相沿。投资者或可聚积我方的设立久期与风险偏好进行投资，主理黄金中长久的设立价值。后续可不竭关切各人宏不雅经济走势、地缘景观和各人央行购金情况等。

注：说起个股仅用于行业事件分析，不组成任何个股推选或投资提议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其将来发达，亦不组成对基金事迹的本旨或保证。不雅点可能随市集环境变化而转机，不组成投资提议或本旨。说起基金风险收益特征各不疏通，敬请投资者仔细阅读基金法律文献，充分了解居品要素、风险品级及收益分派原则，采选与本人风险承受时候匹配的居品，严慎投资。

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